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專家研判豬價3季度平衡4季度上漲

发布时间:2019-11-09 09:01:03

专家研判猪价:3季度平衡,4季度上涨

研究员观点:

4月母猪淘汰继续加速:养殖户资金链断裂频发,退出在加速,后备母猪放缓,普遍反映4月份淘汰比3月更激进从2013年10月份开始,能繁母猪出现持续加速淘汰,过去6个月的月淘汰量分别为10万头,25万头,35万头,30万头,39万头和78万头我们预计月母猪仍将快速淘汰,能繁母猪存栏有望降至4500万头左右的水平,为15年的周期上行做准备(上一轮周期的最低点是4580万头)

我们维持对猪价的判断:2季度见底(大概率在5月份),3季度震荡上行达盈亏平衡线,而真正的反转仍待4季度从母猪怀孕到生猪出栏需280天左右,因此从去年的母猪存栏我们预计14年2季度和3季度的生猪供应仍然充足,猪价出现大幅上涨的概率不大,更可能是随着季节震荡上行,达到盈亏平衡线14元/公斤左右(与目前相比30%的涨幅)4季度猪价可能会随着需求回暖和供给减少而出现较大幅涨幅

投资建议:猪价的影响因素变得复杂,可预测性变差然而比较确定的两点:(1)猪价的周期波动规律由猪的生长周期决定,会继续存在 (2)季节性:猪价Q1Q2 风险:(1)业绩继续向下修正,牧原4月日牧原均价10.52元/公斤,我们测算头均亏损~250元,这比1季度亏损幅度更大半年报预亏.4亿元,一致预期的14年业绩仍有大幅向下修正风险(2) 猪价持续低位震荡资讯录入:yz88yz88

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