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紡織服裝我國出口改善預期下的投資機會

发布时间:2019-11-09 05:27:34

纺织服装:我国出口改善预期下的投资机会

投资要点

目前出口仍处于底部,但降速放缓今年上半年我国纺织服装出口额为727.94亿美元,同比下降10.88%,基本符合预期6月份的出口增速为-10.63%,较5月份的-14.57%降速有所放缓6月份对四大传统出口地区的对香港和日本市场的增速回升最为明显,对美国市场延续了5月份正增长的态势,对欧盟出口亦有所改善

三季度同比可能仍不乐观,出口好转或在今年四季度由于目前外需并没有完全好转,且从我们对企业微观调研的情况来看,出口在三季度的反转可能性较小我们依然延续此前的观点,出口同比增速在四季度出现好转的可能性较大,主要理由在于美国服装消费有望在年底好转、欧洲服装消费目前已触底、人民币汇率的贬值也利于出口

出口改善预期下的投资策略:寻找出口占比大、业绩弹性大、估值相对较低的公司在60家纺织服装上市公司中,有22家超过40%的收入来自于纺织服装出口如果出口复苏的话,我们预期纺织行业的出口增速回升程度会大于服装业,因而纺织类的企业业绩恢复弹性应该会大于服装类企业从出口产品档次来说,我们认为出口高档产品的优势企业享有一定的定价权,因而在行业复苏后也可能率先提价此外再根据目前22家公司的估值情况,找出估值相对较低的公司

综合以上三条选股标准,在出口改善的预期下我们重点推荐:鲁泰A、大杨创世、华孚色纺、雅戈尔

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